Bài của báo Strait Times, Singapore

	Bong bóng vỡ sẽ làm hàng ngàn người lụn bại

Ký giả Roger Mitton nhận định rằng đang có lo ngại về khả năng vỡ bong bóng' khi thị trường chứng khoán sụt điểm quá mạnh, chỉ trong vòng một tháng đã giảm tới 1/5.

Thứ Hai tuần trước, chỉ số VN-Index tại Thành phố Hồ Chí Minh đã giảm xuống dưới ngưỡng 1.000 điểm.

Các chuyên gia cảnh báo rằng trong năm nay, thị trường chứng khoán trong nước sẽ có thể giảm 30%, thậm chí hơn nữa.

Ông Nguyễn Trần Bạt, chủ tịch hội đồng quản trị tập đoàn tư vấn kinh doanh Investconsult nói: 'Phải giảm khoảng 50% thì mới phản ánh đúng giá trị chứng khoán trên thị trường."

Thế nhưng một sự sụt giảm mạnh như vậy sẽ làm hàng ngàn nhà đầu tư cá thể, những người đã đổ hết tiền tiết kiệm của mình vào sàn chứng khoán, lâm vào cảnh phá sản.

Năm ngoái, chỉ số chứng khoán VN tăng 150%, và trong hai tháng đầu năm nay còn tăng tiếp 50% nữa.

Kết quả là hàng ngàn người đổ xô đi mua cổ phiếu.

'Không hiểu biết'

Ông Lưu Tường Bách, giám đốc công ty Cổ phần Chứng khoán Tầm nhìn (Horizon Securities) tại thành phố Hồ Chí Minh nói: " Nhiều nhà đầu tư trong nước không hiểu biết mất về thị trường."

"Họ chỉ đua nhau đầu tư vào các loại cổ phiếu mà bạn bè nói tới."

'Phải giảm khoảng 50% thì mới phản ánh đúng giá trị chứng khoán trên thị trường.   Ông Nguyễn Trần Bạt, công ty Investconsult

Nhiều người để đầu tư đã vay nợ ngân hàng, thậm chí cầm cố nhà cửa để tham gia trào lưu mới.

Một giáo sư chuyên ngành hành chính kinh doanh tại TP Hồ Chí Minh, ông Phạm Phụ, cũng nhận xét: "Nay những người như lái xe taxi, sinh viên... cũng đổ xô đi mua cổ phiếu. Đáng ra chỉ có những người có hiểu biết chuyên môn mới nên đầu tư, vì đây là một hoạt động rủi ro rất cao."

Chính phủ Việt Nam đã ra cảnh báo về việc này, tuy hơi muộn, và ra lệnh cho các ngân hàng không cho vay tiền nhằm mục đích buôn bán cổ phiếu.

Thế nhưng giới người mới có tiền, nhất là tại các thành phố, lại không muốn để lỡ cơ hội kiếm tiền xem ra có vẻ dễ dàng này.

Ông Nguyễn Trần Bạt nói: "Họ chẳng nghe lời khuyên của ai cả."

Thoạt tiên, giá trị cổ phiếu tăng gấp đôi, thậm chí gấp ba trong khoảng thời gian rất ngắn.

Sự phấn khích của của nhà đầu tư cũng được tiếp thêm nhờ tỷ lệ tăng trưởng kinh tế vượt bậc của Việt Nam, trung bình ở mức 8% mỗi năm trong suốt thập niên qua.

Thế nhưng đã xuất hiện những dấu hiệu đầu tiên về sự thiếu quản lý điều hành và không minh bạch trong tài chính của các công ty niêm yết.

Nhiều người bắt đầu thấy nguy cơ xảy ra thảm họa.

Cảnh báo

Giáo sư Phụ nói: "Hai năm trước, tôi mua cổ phiếu của công ty VSH. Giá cổ phiếu tăng bảy lần từ khi tôi mua chúng. Tôi nghĩ tăng như thế là quá đáng và tháng trước tôi đã bán hết chúng đi."

	Có nhận xét chính phủ VN chưa đủ trình độ để kiểm soát thị trường

Thế nhưng không phải ai cũng may mắn như ông Phụ, ngay cả khi đã có cảnh báo từ các nơi.

Một phân tích gia tài chính có tiếng, tiến sỹ Marc Faber, người từng dự báo cuộc khủng hoảng thị trường chứng khoán thế giới năm 1987, nói thị trường chứng khoán Việt Nam có thể giảm 50%.

Tuy nhiên nhiều người vẫn không tin vì cho rằng kinh tế Việt nam tiếp tục tăng trưởng tốt và đầu tư nước ngoài tiếp tục chảy vào trong nước.

Họ còn nói nhiều nhân vật cao cấp trong đảng Cộng sản đã đầu tư mạnh vào chứng khoán, nên chẳng dễ gì mà họ để thị trường sụp đổ.

Nhưng có nghi ngờ về khả năng kiểm soát thị trường của chính phủ.

Giáo sư Phụ nói, theo ông chính phủ Việt Nam chưa có đủ trình độ để quản lý thị trường chứng khoán một cách hiệu quả.