17 Tháng 7 2007 - Cập nhật 06h13 GMT

Merrill Lynch tỏ ý bi quan

Một số nhà quan sát cho rằng một trong những nguyên nhân gây giá cổ phiếu tại VN biến động trong thời gian vừa qua là do có hiệu ứng từ đánh giá của tập đoàn tài chính tầm cỡ Merrill Lynch.

Trong bản báo cáo nội bộ dành cho khách hàng của mình, Merrill Lynch khuyến cáo khách hàng của họ rút toàn bộ vốn khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam.

Báo cáo của hãng mở đầu bằng việc nói rằng "có thể người ta cho là lạ khi trước đây Merrill Lynch khen ngợi Việt Nam như một thị trường tiềm năng".

Thế nhưng "chúng tôi khuyến cáo giảm mức phân bổ đầu tư xuống mức tối đa (zero) tại một trong những thị trường nổi trội nhất tại châu Á - Đó là Việt Nam".

Báo chí ở Việt Nam nhận xét rằng hiệu ứng Merill Lynch đã nhạt dần.

Con số

Báo cáo này nói "chúng tôi có cảm giác rằng TTCK Việt Nam cần thêm thời gian để giảm nhiệt".

Họ dẫn chứng trường hợp của Pakistan vào năm ngoái khi chỉ số chứng khoán Karachi tăng chỉ ở mức 5% so với giai đoạn từ 2001-2005 bị quá nóng với mức tăng 650%.

Báo cáo nói việc có ít hãng nghiên cứu và đánh giá chứng khoán dẫn tới thực tế là không có sự đồng thuận về việc đánh giá TTCK Việt Nam, "Vấn đề là ở chỗ các công ty Việt Nam có thói quen phát hành thêm cổ phiếu mới".

"Ngoài Vietcombank chuẩn bị phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) nội trong năm nay thì dường như không có một công ty nào đóng vai trò xúc tác thực sự".

"Thế nhưng điều trớ trêu là những đợt phát hành IPO tầm cỡ có thể sẽ bị hoãn nếu thị trường vẫn duy trì tình trạng lụn bại".

Merrill Lynch phân tích rằng chính phủ Việt Nam có thể sẽ yêu cầu các tổng công ty nhà nước hoặc các ngân hàng cân nhắc lại ngày phát hành cổ phiếu lần đầu bởi lo ngại rằng TTCK có thể bị "đầy bụng" nếu tất cả phát hành cùng lúc.

Quan ngại

Tập đoàn tài chính này cũng lo ngại về một số yếu tố tài chính khác trong đó có thực trạng lạm phát và đồng tiền Việt Nam bị mất giá sau khi có một lượng lớn vốn nước ngoài đổ vào Việt Nam trong giai đoạn đầu năm nay.

Báo cáo nói kể từ khi hãng đưa Việt Nam vào danh sách cân nhắc đầu tư thì TTCK Việt Nam tăng 212%, tức là vượt trội hơn so với TTCK vùng nói chung hiện đang đứng ở mức 167%.

"Thế nhưng nếu xét về các yếu tố đã đề cập thì chúng tôi khuyến cáo giảm việc phân bổ đầu tư tại Việt Nam xuống con số 0 (zero) và dùng số vốn này để đầu tư vào thị trường khá nặng ký hơn là Trung Quốc".